港美股实时_一大波中概股回港潮来袭,谁将是最大赢家?

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2021年1月26日21:12:08 评论 102 4987字阅读16分37秒
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港美股实时_一大波中概股回港潮来袭,谁将是最大赢家?,文/向阳来源:连线Insight(ID:lxinsight)大洋彼岸,美国对中国企业的强监管正在不断加码。实体清单、军事终端用户清单、中共军工企业清单,已经成为限制中国企业的供应链和融资的三种主要手段…

富途证券开户

雷神计划今年回购至少15亿美元的股票,盘前涨超2%

1月26日美股盘前,雷神技术公司(NYSE:RTX)报告2020年第四季度及全2020全年财报,并公布了其2021的前景。
2020年第四季度

销售额164亿美元;调整后的销售额为166亿美元
持续...

文/向阳

泉源:连线Insight(ID:lxinsight)

大洋彼岸,美国对中国企业的强羁系正在不停加码。

实体清单、军事终端用户清单、中共军工企业清单,已经成为限制中国企业的供应链和融资的三种主要手段。就在1月中旬,美国政府又宣布将小米、中国商飞等9家中国公司列入“黑名单”,其中包罗一家在美上市中概股。

日益主要的中美关系,加上瑞幸咖啡造假事宜发生后,美股对中概股的羁系加倍严酷。因此,中概股正在掀起回归潮,而目的地直指香港。

受益于港交所2018年允许同股差别权新政,香港已是敞开大门。同时,港股也将给回归的中概股带来多种时机:融资渠道的拓宽、重估市值、制止美股风险等。

中概股回归热潮一波比一波热闹。自2019年11月,阿里巴巴率先回港上市,尔后中概股公司网易和京东于2020年6月、新东方于10月,相继上岸港交所。

阿里巴巴港股上市仪式,图源港交所官网

现在,港股市场正在迎来更多头部中概股的加入,这一次更像是雄师袭来。

2021年仅已往近一个月,B站、百度、携程、腾讯音乐娱乐团体、唯品会和欢聚团体等多家中概股被曝出正追求在香港举行二次上市。

1月22日,据腾讯新闻报道,百度已经向港交所正式提交了二次上市申请,其此次上市保荐团队为高盛和中信。此前B站已于1月第二周在港正式提交了上市申请。

B站和百度险些同一时间交表,B站团队曾预估将3月在港敲钟上市,但现在详细的上市时间表还未有定论。

在美国强羁系靠山下,中概股站在风口浪尖上,压力之下回归港股是大势所趋,同时,由于港交所近些年的生长也存在诸多挑战,如阿里这般巨无霸中概股的回流,也将促进其生长和转型。

不外,回港并不意味着中概股彻底回归平安地带。2021年,中概股的关键词,依然是时机和风险并存。

汹涌的“回港潮”

中概股团体回归的缘故原由异常明确。

瑞幸造假事宜发作后一个月,美国参议院便全票通过了《外国公司问责法案》的表决,该法案在审计和提供不受政府拥有的证实等方面,提出了更严酷的羁系要求。

这一法案被以为对中概股极具杀伤力,在还未实行的阶段,那时阿里、百度、京东等头部中概股一度下跌了6%-10%。而若是无法解决以及实时知足上市公司会计监视委员会(PCAOB)的检查要求,则有可能被退市。

直到2020年12月2日,这一法案正式被美国众议院通过,尔后又由特朗普签署正式通过。

今后在美股市场,中概股依然坏新闻不停。1月15日,据路透社新闻,美国政府将9家中国企业列入“与中国军方相关”的黑名单中,包罗美国上市的中概股数据服务公司箩筐手艺。

而美国投资者被要求在11月11日前出售所持“黑名单”公司的股份。自去年起美国政府一直在不停扩大投资禁令“黑名单”。

再加上履历了做空潮、瑞幸造假风浪,中概股的信任危机正在不停被触发。

港美股实时_一大波中概股回港潮来袭,谁将是最大赢家?

在美上市的中概股不得不给自己留一条后路,以提防未来可能到来的“大逃亡”。

回港二次上市可以一定水平地消除风险,若是一家公司的股价因美国羁系而受到影响,也可以在美国存托凭证(ADR)和响应的港股之间相互兑换,这也给强制退市留了一条后路。

不外,中概股回到港股,现在的风险因素仅仅是一个导火索,港股近年来推进改造,已是中概股不容错过的竞技场之一。

港股市场有诸多优势。首先,港股的同类型企业,在美国往往市盈率较低。低市盈率代表着股价未能反映个股的盈利能力,若是从美股转战港股,有利于重估个股价值。

例如百度,其在美股的市值一直处于较为低迷的状态。百度股价在2018年5月的巅峰期曾到达280美元,之后一直下跌,甚至在2020年跌至100多美元,险些腰斩。只管之后股价有所上涨,但也没有追赶上巅峰期,更无法与阿里、网易等巨头相比。

造成这一问题的缘故原由,除了焦点营业增速放缓、新营业难以盈利等,还来自美国投资者在面临谷歌都没能给出较高的市盈率,而落于其之下的百度更不被看好。

回归港股,将使其获得更大的融资空间,以生长人工智能等营业。不只是百度,近年来势头凶猛的B站,也正面临从小众文化向综合类大平台转型的难题,极需弥补弹药。

港美股实时_一大波中概股回港潮来袭,谁将是最大赢家?图源港交所官网

同时,它们也将迎来更领会其市场职位和公司规模的香港和内地投资者,这更利于它们获得一个合理的市值评价。

港股与外洋市场的相关性较强,也更利于中概股的国际化结构。港股的主要指数包罗恒生指数、恒生国企指数等,与西欧市场的道琼斯指数、标普500等主要指数的相关性系数均在0.3左右,与国际指数相关性显著。

而此前完成二次上市的中概股,除了网易股价没有显著涨幅之外,其他都收获了差别水平的热捧。

停止1月26日收盘,阿里巴巴股价为253港元,较二次上市发行价176港元涨幅43.75%;

京东股价为380港元,较发行价226港元涨幅68.14%;

网易股价为124港元,较发行价123港元涨幅0.8%%;

新东方股价为1348港元,较发行价1190港元涨幅13.28%。

港美股实时_一大波中概股回港潮来袭,谁将是最大赢家?阿里巴巴股价走势,图源老虎证券

未来二次上市的中概股还有望被纳入港股通,获得“南下资金”。凭据中金研报,年头至1月19日,已有跨越1500亿元人民币的内地资金连续通过沪港通流入港股。

不外,想要进入港股通有一定门槛,除了市值和成交额,还需要思量上市时间问题。由于尚未有详细方案,现在也未有二次上市的中概股被纳入港股通。

现在,哪些企业成了赢家?

在2020年港股IPO募资额排行榜中,京东系独占鳌头,募资靠近346亿港元,网易、百胜中国、万国数据、新东方、中通快递排列厥后。

不外,它们都没有跨越阿里巴巴在2019年创下的1012亿港元的募资纪录。

农民山泉则是“冻资王”,停止公然市场发售时的市场统计,农民山泉获得了约800倍的超额认购,冻资规模高达6709亿港元。

而去年11月9日上岸港股的新东方,发行价到达1190港元,刷新了港交所新股发行价纪录,被外界称为“史上最贵港股”。

不外,中概股在港股也并非没有风险因素。

海内投资者对中概股的显示评价更为直观,若是发生负面事宜,也更容易发生较大反映,中概股的市值也会因此动荡。

另外,据华尔街1月12日报道,香港买卖所周日宣布的买卖文件显示,受美国制裁措施影响,美国发行商高盛团体、摩根士丹利和摩根大通将把近500个香港上市的产物作废上市,其中包罗认股权证、牛熊证等结构性产物。

其中部门产物与香港基准恒生指数及恒生中国企业指数挂钩,外界忧郁,这对于纳入其中的中概股可能造成一定影响。之后港交所公布声明回应称,“我们信赖有关行动不会对香港带来重大晦气影响,现在我们市场有跨越12000只结构性产物上市。”

不仅是美国发行商,外洋投资者也可能影响港股的投资气氛。凭据中山证券研究所讲述,停止2019年,港股的西欧外洋投资者占比超50%,中国大陆投资者占比近十年来连续增添,但现在仅占有约30%。

港股市场存在许多不确定因素,但整体而言,现在无疑是中概股的最佳选择。

港交所的新时机

“2020年将是港交所IPO主要的一年,其中既包罗来自海内的超大规模IPO,也包罗许多从美国回流的企业。”港交所行政总裁李小加曾公然示意。

源源不停回归的中概股,也是港交所的弹药。

已往几年,港交所有所落伍。首先是对新经济公司的包容性较低,导致在已往十年上市的公司中,新经济公司市值占比极低。凭据彭博数据,其分别在港交所、纳斯达克和纽交所占比3%、60%和47%。

新经济公司之外,港交所的整体情形也远远落伍。停止2020年1月2日,港交所内股票总市值排名第六,甚至不及上交所。

港交所推进改造的过程中,需要优质中概股来辅助港股扩大资金量、优化结构、提升活跃度。

李小加曾提到港交所港股的最终目标,“第一是北上,天下的钱可以通过香港进中国,买到中国的货。第二是南下,中国的钱到香港买国际的货。”

回流的中概股,辅助港交所不仅拿到中国的钱,也能拉到天下的钱。

港美股实时_一大波中概股回港潮来袭,谁将是最大赢家?图源港交所官网

在阿里、京东、网易三大巨头回归港股之后,港交所交出了颇为亮眼的成就。

德勤中国天下上市营业组公布剖析讲述称,停止2020年12月31日,港交所预计会有145只新股上市融资约3973亿港元,其中98%的融资额来自内地企业。

回归的中概股也成为2020年港股新股市场最大的亮点。已往一年港股集资规模前五大新股中,三家为回流上市的中概股,分别为京东团体、网易和百胜中国。而2019年仅阿里巴巴一家,就占到港股整年融资总和的30%以上。

这些大型IPO项目,促进了港交所的募资总额再次排名全球第一。自2020年4月以来,港交所的股票价格也连续上涨,创下历史新高。

港美股实时_一大波中概股回港潮来袭,谁将是最大赢家?

而2021年,还会有不少二次上市的中概股继续回流港股。德勤预计,2021年预计将有跨越10家赴港第二上市的新股,预计集资最少约1000亿港元。

已往港股的权重比例以传统金融房地产为主,随着中概股的回流,逐渐地影响信息手艺、消费等新经济类公司的比重。

同时,现在回流至港股的大多巨头,可以吸引更多公司在港上市。现在,确认和传出将赴港二次上市的中概股可以列出一份很长的名单:包罗百度、B站、好未来、携程网、中通快递、微博、华住、汽车之家、唯品会、万国数据、58同城、陌陌、前途无忧、欢聚时代、泰邦生物和新浪等。

阿里、京东、网易掀起的中概股回归潮,正愈演愈烈。

回港或回A,若何决议?

中概股回归潮并不是什么新鲜事。回溯2010年,中概股成为做空机构围猎的狼群,那时便引发了一次中概股回流潮。

那时360、分众传媒等公司想要回归海内市场,大多选择A股,而并非港股。不外,它们需要通过私有化、拆VIE架构、海内借壳上市等流程。这些流程不仅需要企业支出时间成本,也使其面临羁系风险的压力。

现在,A股市场近年来实行了多轮改造,尤其是创业板注册制以及科创板的推出,为中概股回A提供更好的环境。

现在包罗中芯国际、君实生物、康希诺生物-B等港股科技龙头,都以“港股+科创”的两地上市结构,回归科创板。

港美股实时_一大波中概股回港潮来袭,谁将是最大赢家?

改变更大的可能是港股,其逐渐成为中概股的首选回归地,中心也履历了艰难的改造。

2013年,阿里实验将团体营业整体上市,首选了香港,但之后因坚持双重股权结构遭到港交所拒绝,才远赴美国纳斯达克上市,而于2014年以250亿美元创下美股那时的IPO募资纪录。

失去阿里的香港举行了反思,直到2018年,港交所启动上市制度改造,允许上市公司接纳同股差别权的VIE架构上市。

从效果来看,港交所优化上市规则,尤其是允许保留现行的VIE构架,让现在中概股回归的难度和时间成本都被大大地降低了。

这些便利因素,再加上香港在全球金融市场的职位,拥有全球最大的离岸人民币存款、跨境人民币结算营业,对中概股的回归带来了更多吸引力。

港美股实时_一大波中概股回港潮来袭,谁将是最大赢家?

实际上,中概股回归存在三种选择:美股退市,在A/H上市;保留美股上市位置,在A/H市场同时上市;保留美股上市位置,回归A/H市场上市。

关于为何港股成为中概股回流首选的理由。相比A股市场,从境外融资需要、行业受羁系情形、VIE结构上市便利度等各方面思量,现阶段港股上市的优势显著。

广发证券也曾总结几方面因素:一方面,股权结构庞大、外资股东占比较高的中概股私有化退市成本较高;另一方面,若存在VIE架构,中概股接纳“双重上市/第二上市”回归A股也面临一定限制;而凭据港股上市新规,对于大中华为营业重心的公司,在港举行第二上市时,可保留现行VIE架构。

只管瑞幸事宜影响深远,美国羁系影响不可制止,但中概股依然有多样的选择以应对风险。况且,多地上市带来的融资渠道、价值重估等,对于中概股而言也是不小的吸引力。

自1993年港股降生,一家家海内企业奔赴香港,不少巨头也在浪潮中分了一杯羹,通过港股召募来自全球的资金。现在,赴美上市依然是不少企业的选择,但回流至香港上市,也将是大势所趋。

现在远离美股、重回家乡的中概股,不再是落荒而逃,它们面临的选择和环境已经改变了。

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